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▲文章來源：Ｅｓｈａｒｅ醫械匯
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２０２５年４月２３日，醫療器械巨頭波士頓科學（Ｂｏｓｔｏｎ Ｓｃｉｅｎｔｉｆｉｃ）公布了２０２５年第一季度財報。
本季度，公司不僅實現了超出市場預期的營收和利潤增長，還通過精準并購和全球化布局，為長期增長注入了強勁動力。受此影響，波士頓科學股價當日大漲４．０７％。
０１
財務表現亮眼
增長全面提速，利潤能力增強
收入穩步增長
波士頓科學在Ｑ１實現營收４６．６３億美元，同比增長２０．９％，在剔除并購與匯率影響后，有機增長１８．２％，顯著超出先前預期（１４％－１６％）。強勁的收入增長，反映出其在全球多個業務線與地區的廣泛擴張力。
盈利能力持續增強
調整后每股收益（ＥＰＳ） 達 ＄０．７５，同比增長３４％；
調整后毛利率 提升至７１．５％（＋１７０個基點）；
調整后營業利潤率 達２８．９％（＋２７０個基點）。
經營效率與成本控制進一步優化，為未來持續投入研發和并購奠定基礎。
自由現金流強勢回正
公司本季度實現自由現金流３．５４億美元，而去年同期為負值，表明其在營運和資本管理方面顯著改善。
０２
業務結構升級
心血管業務引爆增長引擎
波士頓科學的業務大致可分為醫療外科（ＭｅｄＳｕｒｇ）和心血管系統（Ｃａｒｄｉｏｖａｓｃｕｌａｒ）兩大板塊，其中后者貢獻了近三分之二的營收，且增長勢頭最為強勁。
電生理與ＷＡＴＣＨＭＡＮ雙星閃耀
電生理業務（ＥＰ）營收增長驚人，同比增長１４５％，主要依賴于ＦＡＲＡＰＵＬＳＥ? 脈沖場消融系統在全球市場的快速普及。
ＷＡＴＣＨＭＡＮ? 左心耳封堵器 營收同比增長２３．４％，全面完成對新一代產品ＷＡＴＣＨＭＡＮ?。疲蹋??。校颍锏奶娲?。
此外，ＡＧＥＮＴ? 藥物球囊（ＤＣＢ）在美國市場表現強勁，帶動介入心臟病學板塊持續擴張。
ＭｅｄＳｕｒｇ業務穩健增長
泌尿業務 營收增長２３．５％，主因是結石管理設備持續放量；
內窺鏡業務 營收同比增長４．７％，多項微創產品線表現優異；
神經調控業務 營收同比增長５．８％，新推出的Ｃａｒｔｅｓｉａ??。兀龋仉姌O系統初見成效。
整體來看，波士頓科學在多個細分領域維持技術領先與產品組合優化的雙輪驅動策略。
０３
創新成果落地
數據發布與臨床進展驅動轉化
波士頓科學持續將臨床創新轉化為市場動能，Ｑ１期間亮點包括：
ＦＡＲＡＰＵＬＳＥ?系統優效性數據發表于《新英格蘭醫學雜志》，并在歐洲心律學會年會作為壓軸發布；
啟動ＥＬＥＶＡＴＥ－ＰＦ與ＯＰＴＩＯＮ－Ａ臨床試驗，探索ＰＦＡ技術與ＷＡＴＣＨＭＡＮ聯合術式；
ＳｐａｃｅＯＡＲ? 相關真實世界研究在《ＪＡＭＡ》公開發表，顯示其可顯著降低前列腺癌放療患者腸道并發癥；
推出ＶＩＴＡＬＹＳＴ? 經皮心臟輔助裝置，探索高危ＰＣＩ手術支持新路徑。
科技成果正快速從臨床試驗走向產品商業化，體現波士頓科學的研發轉化效率。
０４
戰略聚焦未來
２０２５年Ｑ１，波士頓科學通過一系列并購與組織升級，進一步夯實其未來增長的基礎。
并購加速技術版圖擴展
完成對Ｂｏｌｔ?。停澹洌椋悖幔斓氖召彛涸摴緦Ｗ⒂诩す庋芩槭夹g，補強波士頓科學在冠狀與外周動脈疾病治療領域的布局。
宣布收購ＳｏｎｉＶｉｅ?。蹋簦洌浩浜诵漠a品ＴＩＶＵＳ? 系統是一種用于神經去交感治療高血壓的超聲介入平臺。該交易仍需監管審批，一旦落地，將開啟醫療器械治療高血壓的全新市場空間。
這些交易并非＂買買買＂的沖動行為，而是精準圍繞公司長期戰略進行的資源配置－－重點加強心血管與介入治療的領先地位。
高管團隊關鍵變動
ＣＦＯ Ｄａｎ?。拢颍澹睿睿幔钣冢玻埃玻的辏吃碌渍叫纪诵荩Y束其近７年的財務管理生涯。
投資者關系高級副總裁?。剩铮睢。停酰睿螅铮顚⒂冢玻埃玻的辏翟轮醒尤问紫攧展僖宦殻尕撠煿矩攧諔鹇?、資本配置與投資者溝通。
Ｂｒｅｎｎａｎ的退休與Ｍｕｎｓｏｎ的晉升，體現波士頓科學在管理層交接上的平穩承接，兼顧經驗傳承與新銳思維，進一步夯實公司全球化運營與財務透明度。
展望２０２５全年：持續高增長預期
公司重申全年營收指引增長１５％－１７％，有機增長預計１２％－１４％，調整后ＥＰＳ區間為＄２．８７－＄２．９４。面對全球經濟不確定性，這一預期彰顯了波士頓科學對其產品、市場與戰略執行力的堅定信心。
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